Türkiye ekonomisi 2025 yılının ilk çeyreğinde yüzde 2,0 oranında büyüme kaydetmeyi başardı. Bu oran, ekonomistlerin tahminleriyle uyumlu olmasına karşın piyasa beklentilerinin altında kaldı.
Büyüme Tahminleri Yukarı Revize Edildi
Uluslararası kurumların Türkiye ekonomisine dair öngörüleri olumlu yönde gelişiyor. Dünya Bankası, Türkiye için 2025 yılı büyüme beklentisini yüzde 2,6’dan yüzde 3,1’e yükseltti. Bu revizyonda özellikle gayrimenkul sektöründeki beklenen hareketlenme etkili oldu.
Benzer şekilde IMF de Türkiye’ye ilişkin büyüme beklentisini 2025 için 0,1 puan artırarak yüzde 2,7’ye çıkardı. 2026 yılı için ise beklentiyi yüzde 3,2 düzeyinde korudu.
Dezenflasyon Sürecindeki Zorlu Dönem
TÜSİAD’ın açıklamalarında vurgulandığı gibi, 2024 yılında ekonomi politikalarında önemli bir değişim başladı. Merkez Bankası rezervleri, ülke risk primi ve cari açık anlamında önemli başarılar elde edildi.
Enflasyonla mücadelede ilk aşamada ilerleme sağlanmış olsa da, dezenflasyon süreci 2025’te de devam edecek. Hedeflenen seviyelere ulaşabilmek için para politikasının daha uyumlu bir mali politika ve yapısal reformlarla desteklenmesi gerekiyor.
Merkez Bankası Rezervlerindeki Dalgalanmalar
TCMB döviz rezervleri önemli dalgalanmalar yaşadı. Şubat ayında 100 milyar ABD doları seviyesine çıkan rezervler, 25 Nisan tarihinde 51,5 milyar dolara kadar geriledi. Ancak piyasaya yapılan müdahaleler sonucu 65 milyar dolar seviyesine yükseldi.
Piyasa Göstergeleri ve Risk Primindeki Gelişmeler
Mart ayı içindeki iç politik gelişmeler piyasalarda belirsizlik yarattı. Bu dönemde BIST 9.000 puan seviyelerini test etti ve CDS verileri 320 baz puanın üzerine yükseldi. Sonrasında ise risk primi 290 puan seviyelerine geriledi.
Nisan ayı sonunda 5 yıllık CDS primi 361 baz puan seviyesindeyken, 2 yıllık gösterge tahvil faizi yüzde 49,90’a çıktı. BIST-100 endeksi ise yüzde 6,0 değer kaybetti.
Döviz Kurlarındaki Hareketlilik
Döviz sepeti Nisan ayında yüzde 3,9 değer kazanırken, USD/TL yüzde 1,4, EUR/TL ise yüzde 6,3 oranında yükseldi. Bu gelişmeler, döviz kurunun üretim maliyetlerini artırması nedeniyle imalat sanayiini etkiledi.
İç ve dış talep koşulları kaynaklı üretim yavaşlaması 14 aya taşındı. Mayıs ayında düşüş, Ekim 2024’ten bu yana en yüksek oranda gerçekleşti.
Faiz Dışı Dengede İyileşme
Mali disiplinde olumlu gelişmeler yaşanıyor. Faiz dışı dengede ciddi bir iyileşme görülürken, bütçe açığında da belirgin düzelme kaydedildi. Bu durum, maliye politikasında sürdürülebilir bir yaklaşımın benimsendiğini gösteriyor.
Ekonomideki mevcut görünüm, 2025 yılının ikinci çeyreğinde büyümede yavaşlama beklentilerini destekliyor. Öncü göstergeler, ilk çeyrekteki büyümenin beklentilerden daha zayıf olabileceğine işaret ediyor.